涉矿企业经营业绩有望获得实质性改善。

　　专项行动将在8月15日至11月15日全面展开，将重点查处非法盗采、无证勘查和开采等违法行为，严厉查处稀土矿山生产存在的越界开采、超指标开采行为，取缔非法开采（回收）矿点，依法没收矿产品及违法所得，并予以处罚；清理建设项目中违规回收稀土资源行为，对未按要求回收稀土资源行为的，立即责令停产整改

　　记者昨日从工业和信息化部获悉，工信部、公安部等八部委下半年将联合开展全国稀土整治工作。《打击稀土开采、生产、流通环节违法违规行为专项行动方案》昨日正式发布，业内人士认为，此举将有助于稀土产业健康发展，利好龙头企业。

　　工信部副部长苏波在今年4月出席中国稀土行业协会第一届会员暨理事大会上曾明确表示，今年，国务院有关部门将采取更为严厉的措施，结合稀土专用发票监控系统的实施，加大打击稀土非法生产、黑市交易等专项整治力度，坚决处理一批典型案件。

　　记者了解到，为了实现这一目标，《打击稀土开采、生产、流通环节违法违规行为专项行动方案》已经正式发布。

　　根据行动方案，专项行动将在8月15日至11月15日全面展开。工信部、公安部、国土部、环保部、海关总署、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家安全监督管理总局都会参与。

　　本次专项行动将重点查处非法盗采、无证勘查和开采等违法行为，严厉查处稀土矿山生产存在的越界开采、超指标开采行为，取缔非法开采（回收）矿点，依法没收矿产品及违法所得，并予以处罚；清理建设项目中违规回收稀土资源行为，对未按要求回收稀土资源行为的，立即责令停产整改。

　　中投顾问冶金行业研究员苑志斌指出，由于冶炼分离产能总体上高于国家规定的稀土开采指标，一旦私矿被查，部分缺乏资源的冶炼分离企业或许将会被迫停产，另外有些企业也有可能接受价格走高的其他稀土矿。与此同时，整治工作的进行还将使得贸易商囤货意愿逐渐加强，在经过层层传导之后，对于整个稀土产业的产业链来讲也将存在涨价的预期。

　　有业内人士预计，随着今年工信部整治稀土违规开采力度的进一步加强，关停产能的总量或将进一步上升，这对在全行业消除恶性竞争、组建稀土大集团等方面能够起到一定的推动作用。

　　“对于上市公司而言，涉矿企业经营业绩有望获得实质性的改善，而由于产业链下游的需求目前还未出现明显的改观，所以这将会导致不涉矿企业的经营业绩存在较大的不确定性。”苑志斌表示。（上海证券报）

　　有色金属：持续推荐稀土永磁与环保概念 荐7股

　　每周随笔LME金属仓储新规则简析：为了解决LME金属出库困难问题，LME新提议将金属出库排队超过100个工作日的仓库未来出库量与入库量挂钩。新规则实行后，金属现货价格短期内会提升，而远期曲线近端则可能被抬升，有如下原因：

　　一是仓库现货减少，期货市场空方难以现货平仓，短期空头哄抢现货，现货价格预期提升；二是仓库为了弥补仓库货物量与存储时间减少带来的损失，提升仓储费。

　　上周大宗商品价格走势：上周金价下跌1.62%，银价下跌0.50%，WTI价格上涨2.14%，伦铜价格下跌1.81%，美元指数上涨0.31%，秦皇岛煤价下跌0.87%，全球钢铁指数上升0.16%以及美国天然气价格下跌5.70%。

　　本周评论：上周金价震荡，我们认为金价短期仍将上涨，但中期震荡格局不变。短期上涨主要源于高油价推升通胀上行，同时全球经济好转大宗商品价格上升。中期震荡主要来自于QE退出的预期以及美国10年期国债上涨所带来的中期实际利率上涨。谨慎对待贵金属类资源股，鉴于8月环保政策频出，推荐贵金属与环保概念股贵研铂业(600459,股吧)。

　　上周，基本金属价格上行，我们认为工业金属价格仍将上涨主要源于：1、全球经济上涨，工业金属终端需求上行；2、LME修改规则短期造成空方购现货需求增加；3、鉴于原油处于高位，通胀预期上升，金属的金融属性增强。然而金属价格中期震荡在中国需求下滑的背景下已相对明确，故对于基本金属板块谨慎。推荐业绩大幅增长的海亮股份(002203,股吧)，可关注江西铜业、驰宏锌锗(600497,股吧)与锡业股份(000960,股吧)。

　　小金属方面，稀土价格持续上涨，而且我们认为上游资源整合预期将继续发酵，价格仍将上涨，所以持续推荐前期涨幅较小的厦门钨业(600549,股吧)。同时鉴于8月环保政策频出，我们推荐具有环保概念的再生金属板块、碳酸锂板块与永磁板块，分别推荐格林美(002340,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)与正海磁材(300224,股吧)。

　　组合走势：海通每月有色组合上月上升6.77%，申万有色指数上升3.20%，沪深30下跌0.35%。

　　经济指标简述：上周美国经济持续复苏；欧洲经济频传利好；中国方面，政府投放流动性提升宽松预期。

　　本月推荐股票：8月随着美国经济持续复苏，欧元区经济触底反弹，中国流动性逐渐宽松，有色终端需求向好，工业金属价格将上涨。鉴于大宗金属中期谨慎的背景，我们仍然维持二元投资概念，推荐中报业绩突出以及弹性较大的小金属品种。8月组合厦门钨业（20%）、贵研铂业（20%）、海亮股份（15%）、天齐锂业（15%）、格林美（15%）、盛达矿业(000603,股吧)（15%）。

　　风险提示：未来的风险主要在于：美国经济下滑。（海通证券(600837,股吧)）

　　有色金属：重稀土镝价格涨势受挫 荐3股

　　上周（截至2013年8月2日）海外主要基本金属全线上涨，但贵金属下跌。

　　上周周五前美国经济数据总体向好，但周末的非农就业数据不及预期，这使得市场对美联储9月退出QE的预期降温；加上欧元区和中国7月官方制造业PMI指数高于预期，使得上周基本金属价格整体走好。近期国家宏观政策面暖风频吹，上周召开的中央政治局会议强调促进房地产市场平稳健康发展，国务院常务会议直接部署加大城市基础设施的六大重点任务，我们认为基本金属价格短期仍有上行动力。上周稀有金属涨跌互现，其中锑价继续上涨，主要是由于大企业持续在国内市场收锑锭；另外国内钼精矿终于止跌反弹。上周稀土价格延续涨势，但过去2月表现最强的镝价格先升后跌，目前市场对镨钕相关产品短期内仍看涨，预计镝价格将趋稳。上周有色金属板块上涨1.21%，跑赢大盘，我们预计政策面的利好仍有望推动有色金属板块继续走好，目前基本金属和贵金属中，我们相对看好中金岭南(000060,股吧)，金属新材料和稀有金属公司中，其中相对看好云南锗业(002428,股吧)和厦门钨业。

　　支撑评级的要点海外主要基本金属价格全线上涨，黄金白银下跌。LME基本金属涨幅最大的是锡、铅和铜，分别上涨8.74%、3.3%和2.07%，其他品种涨幅较小。

　　同期伦敦黄金价格和白银价格分别下跌1.54%和2.80%。

　　上周美经济数据总体向好，但非农数据不及预期，欧洲和中国数据均超预期。美国公布2季度GDP按年率增长1.7%，大大超过1.1%的预期；7月ISM制造业指数55.4，预期52.0，为2011年6月来最高，因新订单和就业加速增长；然而美中不足的是7月份非农就业人口增加16.2万人，不及市场预期的增加18.5万人，显示美国就业市场复苏依然不稳定。欧元区7月Markit制造业PMI终值为50.3，高于预期的50.1，时隔两年首次出现扩张，预示欧元区经济逐步从低谷中走出。中国7月官方制造业PMI指数上升至50.3，预期为49.8，为4个月内首次上升。

　　锡价仍有走高动力。上周锡价表现强劲，目前国内许多锡矿山仍处于停产状态，市场货源依然偏少。在持续反弹下，供应商也愈发惜售，因此锡价仍可能继续走高。

　　国外金属库大部分下跌，国内金属库仅铜上涨。上周LME金属库存仅铅和镍上涨，其余皆下跌，其中锡跌幅最大为4.37%。国内SFE金属库存除铜上涨1.24%，其余皆下跌，其中铝跌幅最大为2.21%。

　　锑价继续上涨，钼精矿终现反弹。上周稀有金属价格涨跌互现，其中涨幅居前的是氧化谱钕、锑和五氧化二钒，分别上涨9.4%、2.56%和1.52%；跌幅居前的是铌矿、镉和钽矿，分别下跌6.06%、1.81%和1.75%。锑价上涨是由于大企业持续在国内市场收锑锭，推高收购价格，但采购商能接受的价格并不高，市场需求低迷，观望态度浓厚。铌矿和钽矿价格下跌均是下游需求低迷所致。上周欧洲钼价继续回升，值得关注的是，国内钼精矿终于止跌反弹，上周上涨了0.7%，但仍低于1,400元。

　　稀土价格继续保持强势，但镝产品涨势受挫。上周氧化镨钕延续涨势，重稀土继续强势上行，其中氧化镝价格大涨12.1%。但值得关注的是，上周镝相关产品价格在周初继续大涨后，在周末一些贸易商以低价售货，与周初的价格相比，降幅约4%。目前市场对镨钕相关产品短期内仍看涨，预计镝相关产品价格将趋稳。

　　上周有色金属板块上涨1.21%，跑赢大盘（沪深300指数上涨1.05%）。

　　有色板块中，再生金属公司表现仍较好，其中怡球资源(601388,股吧)涨幅居前，稀土磁材类上市公司表现分化，正海磁材上涨排名靠前，但宁波韵升(600366,股吧)在跌幅前列，黄金类上市公司表现较差。（中银国际）

　　

　　江西铜业：铜价下跌恐导致公司计提大额存货跌价准备 增持评级

   一季度业绩下滑符合我们预期，二季度业绩恐大幅下滑。根据公司上半年业绩预告，2013年上半年度累计净利润或同比下降50%以上，即二季度单季净利润可能低于3.2亿元，同比下滑70%以上。我们推测，二季度业绩预计大幅下滑的原因，除了铜价下跌，自产铜矿利润下滑，更主要的应该是铜价下跌，引发的存货跌价准备的计提，我们估算可能在5亿元以上。

　　未来2年自产铜矿增幅有限。过去3年，受益于德兴铜矿的扩建，公司自产铜矿从16万吨增加至21万吨，去年德兴铜矿扩建工程完全达产，未来国内铜精矿增长有限，而国外铜矿，无论是阿富汗还是秘鲁铜矿，建设进度均低于预期，预计2-3年内难以投产。

　　下调铜价和金价预测。受全球铜矿供应增速加快以及铜消费龙头中国需求增速放缓，预计未来1-2年铜价仍呈小幅下跌，我们曾在年报点评中下调铜价预测，4月以来受全球经济复苏力度不及预期，库存持续增加，及美联储量化宽松政策又预期可能提前退出，铜价快速下跌，一度跌破7000美元/吨，我们下调2013-15年铜均价预测至53000/51000/50000元/吨（原预测为56000/55000/53000元/吨）。另外受4月份金价下跌超预期，我们下调2013-15年金均价预测至310/310/310元/公斤（原预测为335/335/335元/公斤）.财务与估值根据最新价格假设，以及计提的减值准备，我们测算公司2013-15年EPS为1.07/1.16/1.18元（原预测1.47/1.42/1.44元）。参考当前可比公司估值情况，13年平均25倍PE，考虑到公司未来2年成长性可能相对缓慢，给予20%折价13年20倍PE，对应目标价21.4元，维持公司增持评级。

　　风险提示：铜价下跌幅度超预期，有色金属估值中枢整体下移。（东方证券）

　　天齐锂业：长期成长有保障 买入评级

    成功收购泰利森，保障公司长期原材料供应泰利森格林布什锂辉石矿探明及推定锂矿储量为6,150万吨，折合碳酸锂当量430万吨；已测定和指示的锂矿资源量为11,840万吨，折合碳酸锂当量710万吨。泰利森拥有全球锂资源大约30%的市场份额，并且供应了国内约80%的锂精矿。公司和天齐矿业对泰利森采购约占泰利森出货量的40%。泰利森锂辉石矿山矿石稳定性好，公司未来在资源供应方面有长期保障。

　　泰利森精矿涨价，国内碳酸锂供给增加，碳酸锂价格近期平稳2012年碳酸锂涨价主要原因是盐湖因为恶劣的天气原因影响了产能投放以及国外工人罢工带来人工成本增加。2013年至今碳酸锂还没有涨价一个原因是国内市场卖家增多（如银河锂业的张家港碳酸锂厂）。去年碳酸锂净进口超过一万吨，厂家有库存是正常的。泰利森涨价以后，对于碳酸锂企业成本还是很高的。未来泰利森是一个独立运营的公司。泰利森会独立跟下游谈价格。泰利森已经具有完善的管理人员结构，运作有效。

　　文菲尔德计提大额印花税有可能影响合并盈利预测文菲尔德已将应缴该税项2.22亿计入2013年3月的管理费用。若公司收购文菲尔德65%权益交易于2013年内完成，则将需缴纳的二次印花税1.44亿计入了2013年度备考合并盈利预测中。

　　给予“买入”评级预计2013-2015年EPS分别为0.36、0.71和0.73元，对应PE分别为98.4、50.2和48.7倍。收购泰利森后2014-2015年EPS约1.02、1.19元，给予“买入”评级。

　　风险提示：金属价格风险，产能投放未达预期风险。（广发证券）

　　贵研铂业：市场前景广阔 买入评级

　　发布半年报，实现营业收入23.46亿，同比增长52.21%，利润总额5,145.90万元，同比增长12.37%，实现净利润4,280.17万元，同比增长30.99%；归属于母公司的净利润3,754.28万元,同比增长33.51%。每股收益0.21元。

　　业绩基本符合我们预期。营业收入大幅增长主要是由于公司贵金属产品产销量增加，分产品来看，贵金属环保及催化功能材料营业收入同比增长36.09%，再生资源材料同比增长55.8%，贵金属贸易同比增长153.66%。利润增幅小于营收增幅主要是由于毛利较低的贵金属贸易占比增加和公司产品毛利率小幅下降所致。而公司通过高新企业认定，所得税费用从去年的25%降为15%，同时随着配股的完成，公司财务费用大幅降低。

　　市场前景广阔，产能逐步释放。公司的400万升国Ⅳ国Ⅴ汽车尾气催化剂项目稳步推进，随着国家环保标准的提高和汽车的普及，市场前景广阔，同时具有很大的进口替代空间。国内最大的贵金属回收平台云南易门5吨贵金属回收项目2013年底可全部完成投产。稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室的成立将进一步增强公司在研发方面的优势。

　　持续提升产业链一体化优势。公司产业布局调整完成，剥离元江镍业，集中精力发展贵金属产业，以资源回收、贵金属材料加工和商务贸易三个核心板块组成完整的贵金属产业链，通过板块协同发挥产业链优势。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2013-2015年实现每股收益0.42/0.49/0.65元，对应当前股价市盈率42.38/36.41/27.59倍，考虑到公司汽车尾气催化剂项目市场前景广阔、公司研发能力较强，维持公司买入评级，根据可比公司估值对比，按2013年50倍市盈率计算，目标价21元。

　　风险提示:公司市场开拓业务进展低于预期。（中山证券）

　　海亮股份：订单转暖推动业绩增长 买入评级

　　1、上半年业绩大幅增长，源于去年基数低、下游订单大幅回暖、投资收益；2、订单饱满，铜管满负荷生产，海外出口抹平国内传统淡旺季；3、公司目前订单良好，同时铜价未来下跌预期较大推升公司毛利率水平；4、刚果金铜钴矿提升公司资源自给预期，同时钴资源涉及Tesla概念提升公司估值。

　　业绩预测与投资建议：

　　假设公司产量从今年起保持稳中有升，并且吨毛利由于产品结构调整而逐年提升。金融板块受市场化改革影响，增速稍有放缓，同时不考虑新增股权和新并购项目。不考虑矿业投资收益。我们预计公司2013-15年EPS分别为0.41元、0.51元和0.61元，给予“买入”评级，给予目标价10.25元，对应2013年25倍PE。