包括印度、土耳其和南非在内的国家的货币汇率、股价和债券价格都遭受了重创，这是因为他们巨额经常账户赤字的存在，这使得这些市场更容易受到美联储退出QE政策的影响。

　　北京时间8月9日凌晨消息，新兴市场遭受的普遍抛售已经导致印度货币汇率呈现自由落体式的下跌，这提醒投资者有必要谨慎对待了。

　　今年以来，卢比汇率已经下跌了11%，并在本周创下了历史最低水平，造成这一结果的主要原因是由于投资者担心美联储将可能在下个月退出货币刺激政策，从而将资金抽离了新兴市场。美国相对于新兴经济体更好的增长前景，进一步加剧了投资者资金离开新兴市场。

　　斯皮罗主权策略公司的尼古拉斯-斯皮罗在谈及美联储退出QE计划时表示：“对于新兴市场而言，这是他们在雷曼兄弟公司破产以来面临的最大压力。显然，现在投资者变得更加挑剔了。”

　　包括印度、土耳其和南非在内的国家的货币汇率、股价和债券价格都遭受了重创，这是因为他们巨额经常账户赤字的存在，这使得这些市场更容易受到美联储退出货币刺激政策的影响，并导致资金成本增加。而俄罗斯等其他国家，由于经常账户盈余，美联储退出QE计划对它的影响显然小得多。

　　在截至今年3月底的一个财年中，印度的经常账户赤字占GDP的比例为4.6%，达到880亿美元，较上一财年增加了100亿美元。

　　为了支持这一庞大的赤字，印度需要稳定的海外资本流入其股市。但是，由于美联储可能逐渐退出债券购买计划，投资者纷纷逃离。

　　衡量国际投资者的摩根士丹利资本国际印度指数（The MSCI India index）今年以来已经下跌了15%，与此同时，摩根士丹利新兴市场指数下跌了10%。

　　印度同时还面临着巨大的结构性挑战，并且该国政客一直未能解决预算赤字问题以及急需的经济改革。

　　布朗兄弟哈里曼新兴市场货币策略师Ilan Solot表示：“印度集合了所有新兴市场存在的漏洞。”他表示，阻止卢比汇率继续下跌的理想方式是通过印度官方解决该国的预算赤字问题。

　　Solot指出，虽然印度央行此前已经通过上调利率来阻止卢比的下跌，但是印度央行可能更加积极的介入。他指出印度央行仍有2500亿美元的外汇储备可供使用。

　　Solot在一份报告中写道：“现在，情况已经变得很清楚了，印度央行胆小的外汇干预以及印度当局采取的中长期措施，并不足以改变市场对卢比的消极投资情绪。”

　　但是在长期问题上，印度央行和积极上任的央行行长拉詹（Raghuram Rajan）也没有什么办法。

　　Vansight总裁Anantha Nageswaran表示：“印度的经济危机一直是落在印度政府身上的一个治理难题。提高总体供应并不可能为该国经济带来显著和积极的意义。”

　　专家们表示，结构性改革和放松管制是必须的。

　　汇丰亚洲经济研究联席主管范力民（Frederic Neumann）在接受CNBC采伐时表示：“印度经济增长速度已经有好几年时间无法恢复到印度当局希望达到的9%的水平。为了实现这一目标，他们需要深远的结构性改革。”

　　印度和新兴市场近期的颓势强调的是，一些新兴市场国家显然比另一些新兴市场国家能够更好的度过美联储“退出”带来的冲击，以及抵御中国经济增速放缓和大宗商品超级周期的结束等额外的挑战。

　　斯皮罗（Spiro）开始看到新兴市场的吸引力，但是这种转变将如何自我演变下去仍存在不确定性。他说：“现在对于新兴市场资产是一个敏感的时刻。”一旦一切尘埃落定，寻求机会进入新兴市场的投资者将变得更加挑剔。

　　虽然现在新兴市场的股票看起来非常便宜，但是现在的大主题是分化，斯皮罗补充说：“投资者现在最需要做的是做足功课。”（忆松）