受数据向好和市场担心美联储缩减QE规模等因素的推动,美国利率在过去几个月中大幅上升,十年期国债收益率飙升了125个基点。亚洲新兴市场相应出现了利率上升和货币贬值现象(部分市场的变化幅度非常大)。自美国国债收益率5月初的低点以来,印度卢比和印尼盾相对美元分别贬值了20%和15%。
　　本篇报告旨在探讨美国国债收益率变动对亚洲新兴市场的影响。我们剔除了美国政策或数据“偏离预期”对收益率变动的影响,并分析了收益率变动对亚洲新兴市场利率和汇率所产生的影响。
　　我们的研究发现:1)美国收益率变动对地区收益率和汇率的影响均较为明显;2)影响并不总是立刻显现,有时会在几天、甚至几周之后逐渐体现;3)对各国的影响程度差别很大,国际收支状况是一项主要的区分因素;4)受政策层面(美联储已知立场的转变)偏离预期影响的美国收益率变动对亚洲利率和汇率的整体影响要远超过经济数据偏离预期导致的同等程度的收益率变动对地区利率和汇率的影响。