中国的金融系统是一种自相矛盾：要想改革，就需要政府放松对银行和资本流动的管制。但是，如果政府这么做了，可能就会引发中国一直在努力避免的债务危机。
　　根据国际货币基金组织发布的数据，中国当前的信贷在国内生产总值中所占比例接近200%。如此水平的借贷，在发展中国家是绝无仅有的。信贷增长率也已经发出了警报：2008年年底，中国整体信贷在国内生产总值中所占的比例仅为129%。
　　与此同时，很多贷款都被浪费了，用以支撑不必要的基础设施或盖大楼。从钢铁、运输到太阳能行业的企业之所以还能存在，是因为贷款方不愿意收回贷款。此外，地方政府不断通过并不透明的融资工具来借贷，致使债务城池不断扩大。
　　对于绝大多数国家来说，如此快速的信贷增长已经完全可以演变成一次痛苦的崩溃。不过，到目前为止中国始终能避开危机，或许能一直能避开。分析人士指出，中国之所以能做到这一点，资本控制起到了很大的作用：政府、银行和公司对海外投资的金融依赖并不是特别强烈。如此一来，西方金融机构陷入困境，对中国造成的打击并没有达到毁灭性的程度。
　　此外，政府还直接控制着大部分的金融系统。存款利率被限制，旨在为银行和借贷人分别获得便宜资金和贷款提供保障。与此同时，大型国有银行是国家政策的工具。这也就意味着，政府可以告诉它们什么时候打开钱包，什么时候合上钱包。
　　从目前的实际情况来看，中国国有银行的大部分贷款是借给国有企业的。地方政府借贷被包装成财政政策的形式。尽管规模巨大，但是中国政府完全有能力应对。
　　毫无疑问，中国可以让历史重演。但是，在不能直面过去错误的同时继续让信贷飙升，很可能会让中国进入“日本式的丢失的十年”。这也是中国为什么准备改革的主要原因。
　　在9月11日召开的“达沃斯”世界经济论坛上，中国国务院总理再度重申金融改革的坚定态度。他提及利率市场化还要继续往前走、推动资本市场多元化发展以及推进金融领域的对内对外开放等有关金融改革的热点问题。与此同时，他亦指出改革进程要与中国经济的实力、金融体系的成熟程度和监管能力相匹配。
　　倘若中国金融系统真能立足于市场，利率的设置将依靠供应和需求而非政府意愿。同时，贷款将会流向最具获利性的投资，而不是受官方青睐的行业。企业和地方政府将会承受鲁莽借贷的一系列后果，而银行将被迫承认和勾销不良贷款。
　　不过，不良债务可能会催生混乱，但不会引发新一轮危机。
　　更大的问题在于，中国是否能够放弃控制。对于金融体系改革来说，取消保障是必需因素。但这样做可能会引发各种各样不可预见的结果，其中包括企业倒闭和金融资产的定价下行。
　　解决这种自相矛盾，是中国下一个十年需要解决的一大挑战。(米娜)