主力唱双簧暗藏玄机 午后大盘走势分析
昨夜美股收高，道指上涨0.04%，纳指上涨0.27%，标普上涨0.12%。纽约原油期货上涨1.14美元，报收于每桶108.37美元，涨幅为1.1%；纽约黄金期货下跌17美元，报收于每盎司1373美元，跌幅为1.2%。
央行昨日在公开市场开展了100亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳于4.10%。本周公开市场净回笼370亿元，结束了净投放局面。由于央行在上月下旬提前开始增加投放，且月末效应平稳度过后，资金面在本月初一直处于较宽松情况，因此净回笼并没有引起资金面变化，昨日各期SHIBOR都不同程度小跌。
一份草案内容显示，中国将允许上海自贸区内人民币自由兑换。另据报道，中国央行调查统计司司长盛松成表示，加快人民币资本帐户开放的条件和时机逐步成熟，这将允许投资资本更自由的流动。这份草案应还未被审批，但从已报道和盛松成口风透露看，上海自贸区金融开放的步子会比较大，有利于激活上海自贸区的金融交易。早盘，上海自贸区概念再度上涨，外高桥、金山开发涨停。
今日上证综指开盘2119.33点，低开3.10点，股指冲高回落，沪深股指涨跌不一，截至10：30，沪指报2125.03点，上涨3.59点，涨幅0.16%，成交376.81亿；深成指报8279.84点，下跌6.12点，跌幅0.09%，成交354.11亿。
盘面上，两市跌多涨少，上海自贸区、人脑工程、园区开发、医疗器械、在线教育、国际板等板块涨幅居前，草甘膦、新疆振兴、智能家居、氨纶、脱硫脱硝等板块下跌，大江股份、多伦股份、外高桥、银之杰、银江股份、新南洋、天舟文化、永安林业、索芙特等14只股票涨停，向日葵跌停。
市场人士分析，早盘两市双双低开，自贸区上涨，股指快速冲高，但量能不济，最终回落。从指数形态来看，沪指连续两个交易日稳定在2100点整数关口之上，并一直在2115点至2135点的窄幅区间中震荡整理，KDJ指标进入超买区，上方面临年线与半年线的强压力位，显示大盘短期有一定的调整压力，而且今日国债期货上市交易，周末还有美国非农数据发布，短期市场还是有一定的回调风险。操作上建议投资者还是要保持一份谨慎为宜。
主力唱双簧藏深意 三大信号触发新变盘
周五是时隔18年国债期货重启的首个交易日，对于这一重大利空，周四A股在创业板的强势带动下顶住了这一利空袭击。而让人回味的是，主力近期在上海自贸区概念与创业板中的网络电子消费上频频唱双簧好戏，其中暗藏的深意值得我们探讨。
从维稳的角度来看，自贸区概念的题材炒作，肩负着主板维稳的重任。同时该概念又有更多政策细则等实质性利好在后等着，因此该题材成为主板爆发力最强持续性最好的题材。虽然从本周开始，第一批启动的华贸物流等自贸区龙头股开始强势整理，但本周又有上港集团等新的强势股接力上涨。而只要外高桥这杆大旗不倒，只要A股还有维稳的需要，真正自贸概念龙头就可能会迎来新的波段上涨机会。
如果说网络电子消费不但符合国家经济结构转型大背景，也符合当前年轻化网络化消费潮流，同时也是价值投资和成长性投资理念相互转换的结果；那自贸概念则不但符合当前改革红利这一主线的大方向，也符合中国经济进一步向外拓展的需要，同时也是A股市场风格转换的中坚力量。因此，有主力深度介入、符合真正自贸概念、且业绩优良的低价股，有望像网络电子消费股那样，持续的被市场炒作，从而走出翻番甚者几倍的行情。
自贸区与创业板的轮动很好的激活了市场人气，但这毕竟是一小部分股票，并不能代表大盘，因此股指的后市的方向仍值得我们重点关注。我们广州万隆认为，股指经过这两日的震荡后，已经浮现出三大信号，这或意味着新的变盘一触即发。
首先，周二的中阳过后，大盘已在2130点徘徊2日，且均是出现小阴小阳线的格局，而今日则是第三日，符合短线变盘临界点，小阳小阴有望变产生变化；其次，今日是国债期货上市首个交易日，且又是周五这一敏感日，不排除多空借此消息来做盘；最后，6月25日见底以来，已经运行了53个交易日，临近55日这个神奇数字，中期变盘信号也一触即发。
由于资金流上这两日净流入与流出的资金也基本是持平的，因此股指向下还是向下变盘仍具有很大的变数。不过不论向下还是向上，市场结构性机会都犹在。我们认为，在中小企业融资待解决、创业板准入降低、IPO受阻，壳资源升温等背景下，那些与改革转型结合的并购重组概念，正迎来政策面的支持，近日江苏宏宝、银润投资、天舟文化等重组个股涨势表现极端，说明了先知先觉资金已经开始行动了，因此具有并购重组概念的股票值得我们深入挖掘并逢低布局！（广州万隆）
国债期货回归 敏感时点驾临
国债期货6日正式重返金融市场，由于其所属的债券和期货市场和A股没有直接关系，对两市股指的冲击或将有限，A股继续沿着既定脉络惯性前进。沿着A股惯性前行的思路考量，从9月初乃至回溯至8月中旬的两市走势规律来看，已经呈现出两大主要特征。
首先，大盘横盘震荡趋势明显，上不去，也下不来。稍微跌下后，权重股就会成为护盘助理；而一旦向上突破，多数个股又会以杀跌回应。而从量能来看，也是种保持相对温和状态。对于大盘而言，稳健上行是上策。当前指数沿着五日线缓慢震荡攀升，短期又暂无系统性风险，底部超跌权重股封杀下行空间，股指这种趋势仍将延续。
其次，个股行情如火如荼，市场热情被充分调动。虽然资金面并不宽松，但是存量资金掼会“撒欢，”使市场显得并不缺乏资金，只是在宏观经济结构调整之际，相应的市场机会也形成局部行情，而且是局部大牛行情，资金集中优势充分运作，这一现象与以往齐涨齐跌迥然不同，今后也仍将持续。
整体来看，随着国债期货正式归位，从某种意义上说，国债期货带来利空出尽的预期；而从QE政策来讲，当下国内经济出现好转，政策红利不断释放，这些利好或足以缓解QE大幅缩减的利空因素。因此，两市下跌空间并不大，横盘震荡整理仍将延续，而结构性行情仍将存在。
不过，向来周五的时候，市场的投资带有一定的周末效应，对于周末期间的消息面的不确定性构成相对的谨慎态度，因此，市场的观望氛围也就会愈加浓厚。所以，市场或即将进入敏感时期。从下周预期来看，市场接下来将面临诸多不确定性，而从昨日的市场表现来看，这种犹疑正在进一步升温，至少观望的氛围会有所增加。建议投资者相对谨慎，在不能及时把握政策红利预期和题材热点轮动的时候按兵不动，或选择航空等低位滞涨股持股待涨。（。中.证。投.资）
静待数据出炉 下周或有意外之喜
连续两日反弹后大盘出现震荡，5日沪指报2122.43点，下跌0.24%，深成指报8286.06点，下跌0.71%，合计成交量出现萎缩。两市走势开始分化，沪指延续强势震荡格局，深成指则出现调整苗头。相比大盘调整，创业板逆势大涨2.5%，再次刷新历史新高。接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，大盘强势震荡仍存在反弹可能，在大趋势未发生明显变化前，紧跟市场热点精选个股是上策。
震荡上行趋势未改
虽然5日两市出现不同程度调整，但幅度均不大，而且开盘下调之后市场大部分时间处于横盘整理状态，这说明短线做空的动能实际上也不大。有分析人士认为，目前上证综指没有跌破5日均线，而且短期均线系统仍然向上发散，所以现在的调整还只是上升途中的震荡。大盘借助周三和周四完成小幅震荡整固之后，下周市场刚好迎来八月份的经济数据，预计经济数据利好的带动之下市场会有更好的表现。
信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示：“大盘出现强势震荡，目前来看，趋势还没有出现改变的迹象。首先没有比较大的政策性与消息刺激，从股市运行来看，大盘仍处在震荡趋势当中。其次是成交量在一个温和性的态度，并没有出现明显变化。与此同时创业板还出现新高，市场热点依然还在。综合来看，大盘震荡攀升的整体运行格局还没有出现改变迹象。”
对于市场短期趋势，业内人士多以乐观为主。东方证券认为，政策预期持续回暖、个股活跃度增加、指数小步缓行，已然成为近期A股的主要运行特征，这种政策面、局部热点与指数的良性配合使得9月A股存在超预期表现的机会。与之前市场所担忧的QE退出、银行间流动性面临考验等负面信号不同的是，政治局明确转型大方向、部分概念股走强等积极信号正对冲存量利空。虽然A股出现凌厉攻势的条件或不成熟，但一波温柔的“秋季攻势”正在出现。
淡化股指精选个股
随着大盘反弹、调整，指数逐渐进入微妙的空间。上方2130-2150点对大盘形成负面压制，而下方2115点的支撑作用也较为明显。可以看到，大盘5日多次探底均止步于2115点，这一点位和下方2113点的5日均线极为接近，故可看出短期均线对大盘的支撑作用较为明显。有业内人士认为，2115点是近期反复争夺的多空分水岭，站稳其上方则表示大盘仍存在做多动力。
同时，上方的压力也不可忽视。巨丰投顾认为，2100点一线连续横盘几个交易日之后，本周一市场终于迎来了一个小的突破动作，只不过由于突破幅度太小，加之上方年线、半年线都在2150点附近，沪市单日成交额没有超过1500亿之前暂时还难于有效收复2150点。
大盘在小幅空间中来回震荡，但个股结构性行情依旧火爆，在大趋势未发生改变前，投资者不妨轻大盘、重个股。民生证券分析师张哲指出，十八届三中全会召开前，政策良好预期将增强。根据历史经验，随着大会召开日期的临近，投资者对会议的良好预期将推动市场保持相对强势。从近期热点板块轮动来看，无论是上海自贸区概念、土地流转概念还是金融改革概念，都紧紧围绕着十八届三中全会改革的预期展开，而且，热点板块行情走势凌厉，相关个股间协同性强，融资标的股涨升幅度更大，体现了多方的做多热情。投资者短期宜降低对大盘指数涨幅的预期，重点关注市场中的结构性机会，投资标的选择上，要紧跟国家政策引导方向。
对于近期操作，梁浩表示：“虽然大盘出现调整，但热点效应还在，大盘大幅下跌的趋势还没有出现。投资者应适当的保持仓位，维持在五成左右为宜，具体仓位还是要根据投资者不同的风险偏好来控制。策略上，投资者可紧跟市场热点，在有政策预期的热点板块中仍存在投资机会。另一方面，一些国际事件可能对A股相关概念股的影响，如德国召开的电子产业博览会，围绕相关性的板块也会出现，适合投资者短线参与。”（。金.融。投.资。报）
存量平衡尚未打破 三大主题仍将活跃
8月份，沪深两市涨跌股票的比例为1920:491，个股的强势特征创下了自2007年4月份以来的最强纪录。但据中国证券投资者保护基金发布的最新数据显示，上周银证转账资金再现大幅净流出。而自8月份以来，该数据已经连续四周净流出，为最近半年以来首次出现，表明证券市场资金面持续趋紧。同时，数据显示，目前A股市场的市值资金比明显处于较高水平。这一情况也显示，当前市场仍未能摆脱外围资金压力，市场主要依赖存量资金运行。
通过观察发现，随着半年报披露的结束，近期在中小板、创业板调整时，中证500、中标小盘等以主板小盘股为主的小盘指数上涨明显。据统计，自8月22日以来，主板市场上涨幅度在10%以上的个股也主要集中于股本在10亿股以下的个股，占比达70%，而其中股本在5亿股以下的个股就高达40%。同时近期市场成交额分布也较前期出现明显变化，沪市成交金额开始持续超越深市成交金额。
回顾今年A股行情，上证指数自2444.80点下跌起，深市成交金额开始高于沪市成交金额，此后市场活跃资金便一直聚焦于挖掘节能环保、TMT等新兴行业，及创业板的个股行情，并由此推动创业板指不断创出历史新高。当前，市场成交量分布再次出现拐点，尤其是本周一沪市成交金额超越深市逾两成，并且沪市成交金额的超越幅度仍有扩大趋势。
由此可见，市场存量资金对主板小盘低估值个股的关注度正逐步提升，热点也逐步在向主板市场转移。但主题投资的“主线”，依然与改革、转型相关。尤其在习近平主席G20峰会上表示，中国经济增速下降是良性调整结果，向市场释放了中国经济继续以调结构与促转型为主的信号，“改革”的主题有望继续发酵。后续除了可继续关注自贸区概念外，还可从三方面进行布局。
第一，资本市场创新与改革的机会。中央近期的一系列措施表明，改革将是一个系统性工程，而资本市场改革或是其组成部分，在改革的顶层设计之下，证监会未来关于资本市场监管制度化规范化、“T+0”、优先股发行、多层次市场体系及金融工具创新等措施有望出台。 其中，解决资金来源的改革创新如资产证券化及建立全国股转市场是可期待的催化剂。
第二，信息安全危机催化的进口替代机会。近期东亚金融危机迹象再现，其深层原因是出口导向的经济增长战略已经陷入危机。因此与出口导向战略相比，现在实行进口替代的好处肯定比过去多。在这样的环境下，及时转向部分进口替代的发展战略恰逢其时。前期“棱镜门”的持续发酵，使得社会各界对网络信息安全的问题高度关注。由于我国在政务、工业等信息安全方面关注度不够和前期起步阶段存在种种客观问题，相对于传统互联网领域存有更大的隐患，国产信息系统设备替换的市场空间巨大，后续国产替代政策持续推出的可能性较大，中国本土的软硬件生产、系统集成、网络安全提供商以及中国本土的互联网公司的政策红利有望长时间持续。
第三，新型城镇化及农业体制改革政策深化的机会。随着新型城镇化及农业体制改革政策的深化，未来城市基建、医疗及养老服务、中西部及东北发展、集约化农业等方面政策及各领域深化改革可期待，整体对传统产业或更有利。（民族证券）
多空博弈大盘低位震荡 机构称利空或已出尽
分析人士表示，大盘昨日在低位窄幅震荡整理，量能同比萎缩，盘面热点仍然持续，市场短线明显抗跌，向下空间不大
国债期货上市影响有限
主持人：昨日，沪深两市股指呈现低位窄幅震荡格局，中小盘股开始走强，创业板指数大涨再创历史新高。截至收盘，上证指数报2122.43点，下跌5.19点，深证成指报8286.06点，下跌58.90点。请问，今日国债期货重新启动，对市场有何影响，基本面还有哪些消息值得关注？
民生证券：国债期货推出主要目的在于配合利率市场化推进，国外经验显示，国债期货一般是利率完全市场化的前奏，这将使整体市场的利率敏感性进一步增强。国债期货对股票市场的冲击主要通过资金分流，尤其是在国债期货推出的初期。但实际上，这种冲击十分有限。主要原因在于国债期货和股票市场的较大差别：属性上，国债期货主要吸引低风险偏好的投资者；门槛上，国债期货门槛较高。从国外实证经验来看，也验证了这一点。
博众投资：从消息面来看，国债期货于今日挂牌以及美国重要经济数据公布将直接影响QE政策，令市场较为忧虑，导致上攻动能明显不足。从前者来看，国债期货在市场参与者及运行方式上，均与股票市场存在较大差异，所以对市场资金分流有限，并且随着该消息的落地，有利空出尽的预期。从QE政策来讲，当下国内经济出现好转，政策红利不断释放，已缓解QE大幅缩减的利空因素。
金证顾问：今日是国债期货在时隔18年后重新上市交易的首个交易日，对于国债期货上市的影响，市场分析较多的就是国债期货的推出将分流A股市场目前仅有的存量资金，从而进一步造成市场流动性偏紧的负面影响。不仅如此，市场有众多投资者对于国债期货还相当陌生，不知道将会给市场带来怎么样的影响，从而产生更多的观望情绪，或将给A股走势带来一定的压力。
华讯投资：证监会市场部副主任王娴日前在“2013金融街论坛”上表示，全国股转系统扩大试点工作各项准备工作目前正在进行当中，扩大试点的具体方案将很快出台，届时全国范围内符合条件的企业都可以申请到全国股转系统挂牌交易。这将从A股市场中分流资金。
向下空间有限
主持人：昨日大盘整体上保持震荡盘整走势，受制于上档抛压的影响，指数整体呈现出上涨乏力的格局。请问，从技术面来看，股指将如何演绎？
博众投资：受国债期货今日正式上市交易的消息影响，大盘昨日在低位窄幅震荡整理，量能同比萎缩，盘面热点仍然持续，市场短线明显抗跌，向下空间不大，操作上，仍以轻指数重个股的策略为主。
海通证券：沪深两市主板上行有一定的压力，从技术面来看，沪指半年线在2150点至2160点附近，市场再次向上拓展的空间有限。周五市场面临一定的不确定因素，而从资金面来看，也不支持市场出现持续的上攻格局，因此建议投资者应该规避，以防出现较大的调整。
大摩投资：从指数形态来看，沪指连续两个交易日稳定在2100点整数关口之上，并一直在2115点至2135点的窄幅区间中震荡整理，KDJ指标进入超买区，上方面临年线与半年线的强压力位，显示大盘短期有一定的调整压力，而且今日国债期货上市交易，周末还有美国非农数据发布，短期市场还是有一定的回调风险。操作上建议投资者还是要保持一份谨慎为宜。
华讯投资：MACD指标红柱有所萎缩，显示多头上涨动能有所衰竭。KDJ指标进入超买区，并有向下运行征兆，显示短期有一定的调整压力。上证指数强压力位在2130点附近，2130点至2150点一线为前期套牢盘密集区，此处压力较大，判断目前市场仍处于反弹受阻阶段。
重庆东金：从技术指标看，MACD指标走平，反弹趋势没有得到加强；KDJ指标走平，超买持续；布林线走平，向上动力似乎不足。
挖掘新兴行业成长股
主持人：昨日，股指表现分化，主板指数表现低迷，有色、煤炭等权重板块表现不佳，手游、自贸区等概念股活跃，强者恒强特色尽显。后市有什么品种值得持续关注？
广发证券：市场在前一段主题投资热潮过后，再度回归到新兴行业板块。昨日盘中以新兴行业为代表的创业板在其他板块指数裹足不前之际，再创新高。建议继续挖掘新兴行业中的绩优成长股。
民生证券：9月份，行业轮动的博弈很可能达到白热化。从短期来看，周期股占优而成长股承压，但市场预期与偏好的转变存在着太大的不确定性。由此建议平衡防御，依照库存、业绩和政策三条线，以消费打底，周期、成长着色。首先，消费类板块推荐汽车、农林牧渔、商贸零售等；其次，周期类板块推荐交运、建材、电力设备、银行等；最后，成长板块推荐通信、计算机等。（。证.券。日.报）